2023中国十大配资平台 霸王茶姬赴美IPO——高成长、高利润、高复购三大核心优势揭示增长潜力
来源：新股雷达站2023中国十大配资平台
高成长、高利润
霸王茶姬赴美IPO
高成长、高利润、高复购三大核心优势揭示增长潜力
先上结论，可以打新，但是美股打新，分配宛如开盲盒！
霸王茶姬有几个明显的亮点，大单品突出&产品集中度高，定位高端，量价双高，单店月收入 51.2 万元，远超同行，且公司发展迅猛，2024年GMV、收入和净利润的增速分别是172.94%、167.35%，213.3%；
公司此次上市的PE是15倍，显著低于蜜雪冰城（33倍）及古茗（25倍），且在盈利性和增速方面有明显优势。
一、招股信息
2025年4月11日，中国新式茶饮品牌霸王茶姬母公司正式启动美股IPO，计划发行1468.4万份ADS（26-28美元/份），预计募资3.8-4.1亿美元，将于4月17日以"CHA"为代码登陆纳斯达克。
此次IPO由花旗、摩根士丹利、德意志银行和中金公司联合担任主承销商，老虎、富途、华盛证券参与承销；（四家基石投资者（鼎晖投资、RWC资管、安联环球投资和欧力士亚洲）计划认购不超过2.05亿美元ADS，占发行总量的51.7%。若成功上市，霸王茶姬将成为首家登陆美股的中国现制茶饮企业，为全球投资者提供参与中国新式茶饮行业发展的投资机会。
二、公司概况
公司简介
01
霸王茶姬成立于2017年，定位于高端茶饮品牌，依靠核心大单品原叶茶拿铁，成为中国茶饮领先品牌。截止到最新财报期，公司在全球共拥有6440 家门店，2024年GMV高达295亿元。
公司是目前中式茶饮中唯一一家选择赴美上市的公司，是目前高端现制茶饮品牌中门店网络最庞大的品牌，也是2022-2024年期间中国门店数量超过 1000 家的所有现制茶饮品牌中增长速度最快的。
产品概括
02
区别于其他奶茶品牌，公司采用的是大单品策略，这个策略也是公司可以迅速跑马圈地的原因。创始人曾经解释过自己为什么放弃做鲜果茶，核心原因是“当一杯茶被简化成了只有茶叶、鲜奶和糖浆，霸王茶姬就可以专注于布局茶叶供应链了”。
2022、2023及2024年，霸王茶姬在中国产生的GMV中分别约79%、87%及91%来自其招牌茶拿铁产品，其中约44%、57%和61%来自最畅销的三款茶拿铁（伯牙绝弦、桂馥兰香、万里木兰）
凭借产品聚焦与设备标准化（如自动泡茶机、奶泡机），门店员工可在8秒内完成一杯饮品制作，造就极致出杯效率。2024年，表现最优的30%的门店日均销量达1300杯，为行业平均的三倍以上，展现出极强的门店盈利能力与模型可复制性。
1、 运营概况
（1） GMV
2022至2024年，霸王茶姬海内外总计GMV分别是人民币12.94亿/107.93亿/294.58亿；2022-2023/2022-2024分别同比增长734.08%/172.94%。2022-2024GMV的CAGR达到377.13%。这一增长主要得益于加盟店数量的持续扩张以及门店净收入的稳步提升，推动品牌在全国及海外市场实现快速渗透与规模化发展。
图1.霸王茶姬2022-2024GMV概况
（2） 公司收入
公司2022-2024年的收入分别为人民币4.92亿、46.4亿及124.06亿元，同比分别增长843.79%及167.35%。收入结构来看，2024年来自加盟店收入116亿人民币，加盟店收入占营收总额93.8%；加盟店的收入主要是两方面，第一是供应原材料和包装材料，并出售自动泡茶机、奶泡机和制冰机等设备；第二是服务费用。
公司2022-2024年净利润分别为-0.91亿、8.03亿及25.15亿元，净利率分别为-18.50%、17.31%和20.27%，净利率分别增长35.81%和2.96%。
(3) 分店数量
霸王茶姬近年来展现出惊人的门店扩张速度，2022年、2023年和2024年的门店数量分别为1087家、3511家和6440家，两年间实现了近6倍的增长。2023年和2024年分别净增2,424家和2,929家门店。从运营模式来看，加盟模式是扩张的主要驱动力。截至2024年底，公司6,440家门店中加盟店占比高达97.4%（6,271家），而自营门店仅169家。
数据来源：公司招股书
三、公司股权
霸王茶姬于 2017 年开始运营，2020 年 12 月设立北京茶姬餐饮管理有限公司（Beijing Chagee），目前其在中国大陆的业务均通过该公司及其子公司开展，未采用 VIE 架构。为推进海外融资及上市准备，霸王茶姬于 2023 年 5 月在开曼群岛注册成立Chagee Holdings Limited，作为集团最终控股公司。随后于 2023 年 6 月设立两家新加坡中间控股公司：
CHAGEE HOLDINGS PTE. LTD.、CHAGEE INVESTMENT PTE. LTD.（由前者全资控股）。同年 10 月，Chagee Investment 通过一系列交易完成对北京茶极100%股权的收购。
在 2023 年 12 月完成的重组交易中，北京茶极原股东（或其指定关联方）按原持股比例获得开曼控股公司 Chagee Holdings Limited 的普通股及 A/B 轮优先股，条款基本一致。
此外，霸王茶姬在全球扩张方面也采取布局：2023 年 7 月设立 CHAGEE GROUP (SEA) PTE. LTD.，负责东南亚业务；2023 年 11 月设立 Chagee Holdings (UK) Limited，探索其他海外市场。在 B+轮融资中，公司于 2023 年 7 月和 12 月向投资者发行 20,374,577 股 B+轮优先股，共计募集人民币 3.3 亿元
数据来源：霸王茶姬招股书
四、投资亮点
（1）盈利能力一骑绝尘
蜜雪/古茗/茶百道/沪上阿姨目前均能实现 30% 上下的毛利率，以及 10%甚至更高的净利率水平；霸王茶姬利润表现更高，2024 年毛利率高达 51.6%，净利率高达 20.3%。
数据来源：国金证券
（2）供应链高度数字化，打造行业领先运营效率
霸王茶姬通过全链路数字化体系实现极致效率：自动化制茶设备实现8秒出杯，智能系统实时监控原料消耗，库存周转仅5.3天为行业最优，2024年物流成本占全球总GMV比例不到1%。
（3）复购率最高
公司2024 年注册会员数达 1.77 亿，年内有复购的会员达 88.8%，其他品牌的复购率均在50%左右。
（4）增速显著
对比其他茶饮品牌，霸王茶姬在营收、净利润及门店数量等核心指标上均展现出显著的高增速。依托近两年的快速扩张，公司实现了从区域品牌向全国领先品牌的跃迁，正逐步形成“后来居上”的竞争格局。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：韦子蓉 2023中国十大配资平台